截至2023年4月30日，中國照明產業鏈相關上市公司的2022年年報和2023年一季報相繼出爐。本文采用了97家A股上市公司，4家H股上市公司和71家新三板上市公司等共計172家公司的報告業績。盡量精準地提煉出其照明產業鏈相關的業務情況并做了相應排名，以供參考。本期帶來的是在一定程度上反映企業運作效率的一些指標。
照明應用板塊
照明應用企業效率整體情況
照明應用企業中，A股/H股和北交所/新三板企業管理費用占總營收比重均高于其研發投入占比，且有2/3企業比重提升，整體上呈現管理成本提升之勢。因2022年業績普降，整體有2/3的企業員工人數下降。人效比方面，A股/H股企業超過北交所/新三板企業的逾50%。 A股/H股企業產銷量和庫存量均有下滑，其中產能利用率不足60%，處于低位，產銷率則處于相對高位；材料成本下降超過10%，體現2022年原材料元器件價格沖高回落減少了企業的材料成本壓力，人工成本下降主要是企業員工減少所帶來的，制造成本的小幅提升和能源、運輸、折舊等費用相關。
01人效比排名
照明A股企業人效比排名(前10)
照明北交所/新三板企業人效比排名(前10)
人效比方面，排名靠前的多為經銷商/貿易商、具有工程業務的企業、車燈等特種照明領域業務的企業、國資背景的企業。
02管理費占比排名
照明A股企業管理費占營收比重排名(前10)
照明北交所/新三板企業管理費占比排名(前10)
整體上看，新三板企業在管理成本壓力上要更大一些。
03產能利用率/產銷率/庫存量排名
照明A股企業產能利用率排名(前3)
照明A股企業產銷率排名(前5)
照明A股企業庫存量減少排名(前5)
封裝板塊
封裝企業效率整體情況
封裝企業中，A股/H股和北交所/新三板企業管理費用占總營收比重均高于其研發投入占比，且有八成企業比重提升，整體上和照明應用板塊企業一樣呈現管理成本提升之勢。也因封裝板塊2022年業績全面下滑，整體有80%的企業員工人數下降，其中A股/H股企業下滑逾15%。人效比方面，A股/H股企業是北交所/新三板企業的2倍以上。A股/H股企業產量和銷量有所下滑，庫存量上升，其產能利用率為65.55%，平均產銷率則為98.65%；材料成本和人工成本均下降超過10%，制造成本的小幅上升，整體上和照明應用板塊類似。
01人效比排名
封裝A股企業人效比排名(前10)
封裝北交所/新三板企業人效比排名(前10)
02管理費占比排名
封裝A股企業管理費占營收比重排名(前10)
封裝北交所/新三板企業管理費占比排名(前10)
03產能利用率/產銷率/庫存量排名
封裝A股產能利用率排名(前3)
封裝A股產銷率排名(前5)
封裝A股庫存量減少排名(前5)
外延芯片板塊
外延芯片企業效率整體情況
9家外延芯片企業中，企業管理費用占總營收比要顯著低于其研發投入占比，且有近九成企業比重提升，管理成本提升的勢頭符合整體趨勢。近八成企業員工人數下降，原因和其他板塊相仿。人效比方面，外延芯片企業平均為110萬/人，低于配套、照明和封裝板塊。其產量和銷量均有所下滑，庫存量上升較多，產能利用率為84.16%，遠好于照明與封裝板塊，平均產銷率為94.77%，卻是各板塊中最低的；成本方面，外延芯片企業的材料成本占整體成本比重是各板塊中最低的，僅占整體成本的一半，同比小幅下降，其人工成本和制造成本占整體成本比重又是各板塊中最高的。
01人效比排名
外延芯片企業人效比排名(共9家)
02管理費占比排名
外延芯片企業管理費占營收比重排名(共9家)
03產能利用率/產銷率/庫存量排名
外延芯片企業產能利用率排名(前3)
外延芯片企業產銷率排名(前5)
外延芯片企業庫存量減少排名(前5)
照明工程板塊
照明工程企業效率整體情況
18家照明工程企業中，企業管理費用占總營收比要顯著高過其研發投入占比，且有2/3企業比重提升，管理成本提升的勢頭符合整體趨勢。2/3的企業員工人數下降，且整體下滑幅度較大，這也和2022年景觀照明市場不景氣息息相關。人效比方面，照明工程企業中雖大多人效較高，但受尾部企業拖累，平均為106萬/人，低于其他板塊。其營業成本同比下降近20%，主要受到整體營收業績下滑的影響，也有原材料價格下降和人員減少的因素。
01人效比排名
照明工程企業人效比排名(前10)
可以看到照明工程企業人效前10都超過了100萬/人，整體處于較高水平。
02管理費占比排名
照明工程企業管理費占營收比重排名(前10)
其他配套板塊
其他配套企業效率整體情況
配套板塊中，A股/H股和北交所/新三板企業管理費用占總營收比重較為接近，比重提升和同比增長的情況也相仿。不同于其他板塊，配套板塊的員工人數整體上是增長的。人效比方面，A股/H股企業超過北交所/新三板企業近60%。配套板塊的產銷庫存情況和同為下游配套的封裝板塊情況類似，同時其各項營業成本均有不同程度的提升，也體現了整個照明產業鏈上下游利潤空間的分化。
01人效比排名
配套A股企業人效比排名(前10)
配套北交所/新三板企業人效比排名(前10)
人效比排名，表現突出的以驅動IC、原材料和設備企業為主。
02管理費占比排名
配套A股企業管理費占營收比重排名(前10)
配套北交所/新三板企業管理費占比排名(前10)
03產銷率/庫存量排名
配套A股企業產銷率排名(前10)
配套A股企業庫存量減少排名(前10)
未完待續，后續將帶來最終篇—整體篇，敬請期待。
本文作者
溫其東
光亞照明研究院常務副院長兼首席研究員
關于廣東光亞照明研究院
光亞照明研究院成立于2010年，是專業從事照明行業服務活動的非營利性社會組織，是照明行業第三方獨立研究機構。研究院正在成為照明產業研究和行業服務的權威綜合性平臺，將為整個照明行業價值鏈各方提供其需求的全方位以及定制化服務。
研究院主要工作包括：
產業研究：定期發布產業調研、數據分析、行業動態、市場預測、技術趨勢、資本運作等相關內容的研究報告；
行業咨詢：承接政府、企業、機構提出的相關課題并提供定制化服務，包括政府的產業規劃，企業的發展戰略，機構的產業咨詢等。
活動組織：也將提供會議沙龍、人才交流、教育培訓、標準認證、市場考察等行業活動的服務。
研究院院長為光亞集團董事長潘文波博士
