2018-2019年或許是中國經濟的最差年景，是多個經濟周期理論低估的交匯點，著名經濟學家周金濤更預言2019年為“萬劫不復”之年。不幸的是，從現實情況來看，這個預言似乎在一步步變成現實。截至2月21日，已有9家LED上市公司公布了2018年業績快報，具體情況如下：
從數據統計上看，營業額實現增長的企業有6家，其中光莆股份、艾比森和兆馳股份增長幅度較大，而下滑的企業僅4家，且下滑幅度不算太大;但從凈利潤數據看，出現下滑的企業多達6家，除兆馳股份下滑幅度較小外，其余企業下降幅度都在200%開外，金萊特下降幅度達到1200%，更有5家凈利潤處于虧損狀態。在業績微增或小幅下行的情況下，企業的凈利潤出現不相匹配的大幅下跌甚至進入虧損，說明企業的賺錢效應越來越弱，經濟環境的險惡表露無遺。
以下則是各企業經營結果的詳細數據及對業績變動、財務狀況所做的說明：
艾比森：年度凈利潤暴漲131.77%至2.46億
艾比森2018年實現營業總收入1,996,764,423.88元，比去年同期增長29.04%;營業利潤281,539,451.04元，比去年同期增長151.28%;利潤總額281,201,940.09元，比去年同期增長139.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤245,682,323.81元，比去年同期增長131.77%;基本每股收益0.7734元，比上年同期增長131.77%;加權平均凈資產收益率為21.29%，較去年同期增長10.78個百分點。
報告期內，公司營業總收入與去年同期相比實現快速增長，主要系2018年訂單金額較去年同期增長所致。
報告期內，歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期實現大幅增長，除受營業總收入上升的影響外，還主要受到匯率變動使公司匯兌收益增加和產品毛利率上升的影響。
報告期財務狀況
報告期末，總資產余額為2,116,508,810.10元，比期初增長17.64%，主要系歸屬于上市公司股東的凈利潤增長所致;歸屬于上市公司股東的所有者權益余額為1,276,127,789.22元，比期初增長22.43%，主要系歸屬于上市公司股東的凈利潤增長所致;股本為319,871,945.00元，比期初增長0.07%;每股凈資產3.99元，比期初增長22.39%，主要系歸屬于上市公司股東的所有者權益增長所致。
光莆股份：年度凈利潤暴漲126.76%至1.19億
光莆股份2018年全年實現營業總收入為77,450.60萬元，同比增長56.34 %;歸屬于上市公司股東的凈利潤為11,855.16萬元，同比增長126.76%。LED照明及其他的銷售收入取得突破性增長，2018年全年實現銷售收入59,911.81萬元，同比增長55.19%;毛利率30.20%，較去年同期增加4.05%。FPC業務實現新的增長，2018年全年實現銷售收入11,659.05萬元，同比增長34.60%;毛利率30.87%，較去年同期下調4.14%。本年度新增醫療美容業務，主要是本年度收購軍美醫院，2018年全年并入合并報表的銷售收入3397.01萬元，毛利率67.81%。
經營成果主要變動原因：
1、營業收入: 較上年同期增長56.34%，主要是LED照明相關業務、FPC業務有所增長、銷售收入增加所致。
2、營業成本: 較上年同期增長47.46%，主要是本期收入增加的影響。
3、銷售費用: 較上年同期增長86.04%，主要是隨著業務收入的增長，銷售費用有所增長;本期軍美醫院(銷售費用1,638萬)并入合并報表。
4、管理費用: 較上年同期增長15.74%，主要是本期為公司經營所需投入增加所致。
5、研發費用：較上年同期增長28.04%，主要是本期研發投入增加所致。
5、財務費用: 較上年同期大幅減少 173.94%，主要是本期匯率波動幅度變化大，受本期匯兌損益影響所致。
歐普照明：年度凈利潤9.03億同比增長32.54%
報告期內，營業利潤103,416.41萬元，比上年同期增長30.48%;利潤總額104,314.57萬元，比上年同期增長30.29%;歸屬于上市公司股東的凈利潤90,273.33萬元，比上年同期增長32.54%;基本每股收益為1.20元，比上年同期增長33.33%。主要原因是本期銷售規模擴大，同時不斷優化內部管理，提高經營效率，從而提升了公司盈利水平。
財務狀況說明
報告期末，公司總資產736,390.62萬元，較期初增長16.77%;歸屬于上市公司股東的所有者權益434,078.25萬元，較期初增長19.44%;公司股本75,613.01萬股，較期初增長30.48%;歸屬于上市公司股東的每股凈資產5.74元，較期初增長19.09%。
國星光電：年度凈利潤4.46億同比增長24.31%
2018年實現營業總收入3,626,799,937.52 元，同比增長 4.44%;實現營業利潤 506,441,818.68 元，同比增長 23.83%;實現利潤總額 509,626,829.35 元，同比增長 25.03%;歸屬于上市公司股東的凈利潤 446,427,354.64 元，同比增長 24.31%。實現每股收益 0.7218元，同比增長 24.30%，凈資產收益率為 13.56%，同比增長 1.66%。 截止 2018 年年末，公司財務狀況健康良好。報告期末，公司總資產為6,108,523,593.39 元，同比減少 2.58%;歸屬于上市公司股東的所有者權益為3,452,773,658.66 元，同比增長 9.31%;歸屬于上市公司股東的每股凈資產為5.583 元，同比減少 15.91%，主要系實施 2017 年度利潤分配方案以資本公積金向全體股東每 10 股轉增 3 股影響所致。
影響經營業績的主要因素
2018 年在國內外經濟進入中低速增長階段、LED 行業寡頭競爭格局明顯的情況下，公司強化封裝領域固有優勢，準確把握市場動向，主動出擊，充分發揮中高端主打產品的競爭優勢，著力加大細分市場的開拓和滲透力度，在鞏固現有市場的優勢地位之外，向新興領域和市場進行擴展。同時，公司在技術研發、品質管控、成本控制及管理創新方面取得進一步成效，公司經營和財務呈現健康良好態勢，資金和授信額度充沛，在市場下行期擁有較好的抗風險能力和競爭優勢。
兆馳股份：2018年度凈利潤降25.34%至4.5億元
兆馳股份2018年實現營收1,309,807.88萬元，同比增長28.05%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤45,013.79萬元，同比下降 25.34%。
關于營收增長的原因，兆馳股份表示，報告期內，公司持續推進自動化生產作業、自動化信息處理、自動化追溯記錄、智能化倉儲，以實現生產效率和品質的雙提升。一方面，公司利用掌握的超高清量子點、區域調光、高動態范圍圖像、全面屏等技術，推出了滿足中高端需求的多種產品，液晶電視客戶群體和客戶單量實現了大幅度提升;同時，互聯網聯合運營服務業務在艱難的行業環境下也取得了正向增長。
另一方面，LED封裝業務利用掌握的CSP、燈絲燈、量子點封裝及Mini Led技術，為滿足國際一線品牌客戶不斷增長的需求服務，產能大幅擴充，收入相應較大增長。公司在原有業務基礎上不斷向上下游延伸，拓展產業空間，報告期內形成了家庭娛樂生態、智慧家庭組網、LED全產業鏈三大板塊。
公司主營業務在激烈的競爭環境中仍保持快速增長，2018年度不僅實現營業總收入約130.98億元、同比增長28.05%，更為2019年的持續發展打下了良好的產品與客戶基礎。
凈利潤下降主要是因為：為滿足客戶大幅增長的訂單需求，公司出于保證訂單順利完成而于2017年底提前備貨，因后期市場價格出現較大調整，受到包括原材料價格大幅波動、產品單價調整等影響，公司產品的毛利率短期有所下降，導致對2018年整體經營業績產生了負面影響;此外，公司美元負債較多，美元兌人民幣匯率突然大幅升值，導致公司產生了較大匯兌損失。
故報告期內，公司利潤總額同比下降30.31%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降25.34%。公司將充分吸取以往的經驗與教訓，進一步完善原材料采購策略，以控制生產成本，逐步提升產品毛利率;同時根據進出口業務規模適度開展遠期外匯套期保值業務，以降低匯率波動對公司的影響。
雷曼股份：2018年虧損3680.75萬元 同比下降281%
報告期內，雷曼股份實現營業總收入73,351.84萬元，比去年同期增長13.81%，營業利潤-3,526.84萬元，比去年同期下降239.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-3,680.75萬元，比去年同期下降281.18%。
2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損，主要原因在于：
1、控股子公司深圳市康碩展電子有限公司(以下簡稱“康碩展”)2018 年度實現的凈利潤未達到盈利預測值，基于謹慎性原則，為更加真實、準確地反映公司截止2018年12月31日的資產狀況和財務狀況，公司對收購康碩展時所形成的商譽計提了減值;
2、因參股合營公司主要為OFO小黃車的供應商、產生重大虧損且對OFO有大額應收賬款，基于OFO的經營現狀對其長期股權投資計提了減值準備;
3、計提股權激勵成本及應訴“337 調查”案產生的律師費導致管理費用大幅增加;
4、受中美貿易摩擦的影響，市場競爭加劇，出口海外產品受價格及成本影響，毛利率下降;
5、報告期內公司加大新產品的研發投入，使得研發費增加。
報告期內公司基本每股收益為-0.11元，較去年同期下降283.33%，主要是報告期內歸屬上市公司股東的凈利潤虧損所致;加權平均凈資產收益率為-3.49%，較去年同期下降 5.32 個百分點，其主要原因是本期歸屬上市公司股東的凈利潤虧損所致。
財務方面，報告期末總資產余額為136,811.78萬元，比期初增加0.90%;報告期末股東權益余額為103,240.37萬元，比期初減少 5.55%;報告期末每股凈資產2.9539元，比期初減少5.55%。
銀禧科技：凈利潤虧損6.93億同比下降417.25%
銀禧科技2018年營業總收入22.95億元，較去年同期下降2.68億元，降低10.47%，主要原因是子公司興科電子科技有限公司(以下簡稱“興科電子科技”)對合并報表貢獻的營業收入較去年同期下降了3.46億元。
報告期公司營業利潤虧損7.01億元，較去年同期下降445.94%;利潤總額虧損7.04億元，較上年同期下降448.62%，歸屬上市公司股東凈利潤虧損6.93億元，較去年同期下降417.25%，下降的主要原因為子公司興科電子科技2018年業績較去年同期下降較多，公司基于審慎原則對興科電子科技各項資產進行了初步評估，根據評估情況進行了相關的會計處理，具體如下：
1.由于智能手機行業需求表現疲軟，2018年興科電子科技相關業績遠未達業績承諾預期，本次業績快報中計提了以下資產減值損失：
(1)對并購興科電子科技形成的4.90億元商譽進行了減值測試，按減值測試的結果全額計提資產減值損失4.90億元。
(2)對并購興科電子科技形成的無形資產—專利權，計提資產減值損失0.39億元。
(3)從2018年四季度開始，不斷有媒體報道易到出現了資金困難的情況，同時近日有相關媒體報道稱“易到用車的大股東發布內部通知，公司因耗費大量資金挽救易到，融資自救難以到位，目前已無法支撐現有團隊繼續運營”，公司與會計師、評估師就上述情況作了初步探討，會計師、評估師認為易到的持續經營能力出現了重大的不確定性，公司認為興科電子科技持有的3.25億元可供出售的金融資產(Easy Go Inc/北京東方車云信息技術有限公司5.57%股權，易到用車主體)出現了減值情況，本次業績快報計提減值損失3.25億元。
(4)興科電子科技用于生產精密金屬結構件的專用機器設備較多，基于目前及可預見的將來訂單量情況顯示，已經或者將被閑置固定資產發生了減值的跡象，經初步評估計提減值損失1.26億元。
2.本次業績快報中預計公司將收到8.38億元的業績補償收益(包括股份補償與現金補償)將計入到公允價值變動損益科目。根據公司與興科電子科技原股東簽訂的《業績承諾補償協議》，預計興科電子科技原股東三年累計業績補償總金額為10.85億元，其中公司已于2017年將所確認的2.47億元補償款計入到2017年資產負債表的“以公允價值計算且其變動計入當期損益的金融資產”科目，2018年將確認剩余的8.38億業績補償收入。按照相關會計準則，股票業績補償款記入到“以公允價值計算且其變動計入當期損益的金融資產”科目，現金補償款記入到“其他應收款”科目，本次業績快報對記入到其他應收款科目中的現金補償款計提1.5億元減值準備。
3.銀禧科技以發行股份及支付現金相結合的方式并購興科電子科技，銀禧科技向興科電子科技原股東發行股份價格為10.77元/股，根據《業績承諾補償協議》及相關規定，業績未達標時先以股份補償，股份不足以補償部分由興科電子科技原股東進行現金補償。根據相關會計準則，業績未達標時，已注銷股票按注銷當天的收盤價、未注銷股票按2018年12月28日收盤價與發行價10.77元/股的差額部分計入公允價值變動損失，2018年公允價值變動損益金額共計3.37億元。
4.公司改性塑料業務2018年行業競爭加劇，受原材料價格等因素影響，銷售毛利率較去年同期下降較多;蘇州銀禧新能源復合材料有限公司及剛果金的3000金屬噸鈷冶煉項目尚處于投資期，前期費用較多，減少了公司盈利。
財務狀況
公司報告期末的總資產24.20億元，較年初減少29.53%，主要是對興科電子科技持有的相關資產及合并報表商譽計提了資產減值準備，導致總資產減少較多。 2018年經營活動產生的現金流量凈額為正1.81億元左右,去年同期為正0.09億元，2018年較去年同期增加1.72億元。 截止2018年12月31日的資產負債率為39.48%，較 2017年12月31日的資產負債率34.37%上升了5.11個百分點。
遠方信息：2018年凈利虧損5.06億元 同比減少494%
遠方信息2018年實現營收42,245.14萬元，與上年同期比增減變動幅度為-24.24%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-50,579.58萬元，與上年同期比增減變動幅度為-494.08%。
遠方信息表示，報告期內營業收入下降主要原因為公司控股子公司浙江維爾科技有限公司(以下簡稱“維爾科技”)駕培業務受政策、行業競爭加劇、人口紅利下降等因素影響大幅下降，駕考業務市場開拓未達預期，以及軍工業務滯緩。利潤大幅下降主要原因為維爾科技收入大幅下降以及計提商譽減值準備約6億元所致。
財務方面，2018年末，該公司總資產159,454.18萬元、歸屬于上市公司的所有者權益139,967.03元、歸屬于上市公司股東的每股凈資產4.87元，與2018年初比增減變動幅度依次分別為-29.82%、-28.50%、-28.49%;基本每股收益-1.76元，與上年同期比增減變動幅度為-491.11%。公司稱，2018年末總資產大幅下降，主要原因為計提維爾科技商譽減值準備約6億元所致。
長方集團：2018年度虧損1.59億元 下降539.59%
報告期末，長方集團總收入為158,250.74萬元，比上年同期下降9.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-15,930.07萬元，比上年同期下降539.59%;基本每股收益為-0.2016元，比上年同期下降-539.22%。
公司業績下滑主要原因如下：
(1)2018年度受金融去桿杠及宏觀經濟下行的影響，社會有效需求不足，客戶訂單增長不及預期，導致公司的營業收入及毛利率較上年同期略有下降;
(2)2018年5月公司變更實際控制人后調整了公司的發展戰略方向，確立了回歸LED主業，實施“聚焦、協同、開放”的發展戰略。報告期內公司逐步調整母公司的產品結構，對盈利能力差的低端LED光源封裝產品進行縮減及去庫存，為公司后續產品升級及持續發展奠定基礎。報告期內處于客戶及產品結構調整期，故母公司營業收入及毛利均較上年同期略有下降;
(3)由于逐步優化光源封裝現有的產品結構，加之LED行業技術的進步，對之前庫齡較長的光源成品及主輔助原材料經與業務部門溝通，結合目前市場情況并根據公司的相關存貨跌價準備計提制度，依據會計謹慎性原則計提了存貨跌價準備;
(4)由于母公司逐步調整現有的產品結構，原光源部分設備無法滿足中高端新產品的生產需求且年限較長，經公司聘請的專業資產評估公司評估后，部分光源封裝設備存在減值跡象，故計提了固定資產減值準備;
(5)2018年受金融大環境影響，整個社會流動性不足，融資較難，部分客戶不能及時回款，導致應收賬款賬齡延長，根據會計的謹慎性原則，計提了相應的應收賬款壞賬準備。
財務方面，報告期末，公司總資產為347,761.70萬元，比期初下降8.61%;歸屬于上市公司股東所有者權益為161,701.09萬元，比期初下降25.33%,主要是報告期內購買控股子公司長方集團康銘盛(深圳)科技有限公司少數股東權益沖減資本公積所致。
報告期內，金萊特實現營業收入831,53.72萬元，比上年同期下降了15.72%;歸屬于上市公司所有者的凈利潤-87,88.46萬元，比上年同期下降了1246.17%;基本每股收益-0.4602 元/股，比上年同期下降了1219.71%。
主要經營數據變動說明如下：
1)營業收入下降的主要原因系報告期間受中美貿易摩擦影響，美元匯率波動較大，公司海外客戶減少訂單及公司美元收入匯兌人民幣收入減少所致。
2)營業利潤減少的主要原因系：①購買外匯產品產生的投資損失及未到期外匯產品形成的浮虧;②參股公司金信小額貸計提壞賬虧損;③報告期內，營業收入下降，產品毛利下降。
財務方面，報告期末，公司總資產 989,368,739.34 元，比報告期初減少了 5.06%;歸屬于上市公司股東的所有者權益584,158,710.78 元，比報告期初減少了10.66%。報告期內，公司實施了股權激勵方案，總股本由 186,700,000 股增加至190,970,000股。
小結
從企業對經營情況的說明我們可以發現幾條規律：
賺錢其實很簡單——聚焦主業，專攻產品的企業，都賺錢了。這也說明主營業務才是一個企業賴以生存的根本，主營業務的穩定發展可大大增強企業的抗風險能力。
至于虧損的原因則是多方面的，大致有以下幾條：
第一，并購標的對賭業績不達標導致的計提商譽減值準備，是企業巨額虧損的罪魁禍首。一方面2018-2019是前幾年并購潮業績對賭到期的高峰期，另一方面則是有消息傳出未來的會計法則對商譽的核算可能從減值改為攤銷，此前大肆并購積累了巨額商譽的企業很有可能因凈利潤無法承擔商譽攤銷年進入連續虧損甚至被“戴帽”，趕在政策變化前一次性計提所有商譽。現在虧的錢，都是當初閉著眼收購時腦子里進的水呀。
第二，價格波動。一方面是原材料價格上漲導致企業生產成本上升，一方面是需求不振導致產品價格下滑，企業毛利下降，加劇了企業經營的壓力。
第三，融資成本上升導致財務費用走高。房地產對經濟的擠出效應開始顯現，中小民營企業融資難的問題已在社會引起廣泛關注。當融資問題企業內部向產業鏈蔓延之際，應收款的壞賬準備讓企業經營承受的壓力也進一步增加，由此陷入凈利潤下滑的企業也不在少數。
