近年融資渠道收縮，越來越多上市公司股東選擇通過便捷的股權質押方式獲得現金流，現階段幾乎到了“無股不押”的程度，且不少公司大股東的質押比率更是達到100%。

　　據阿拉丁新聞中心統計，在LED行業內，絕大部分上市公司都進行了股權質押，但大部分公司的質押比率都在30%以下，質押風險相對可控。但其中控股股東、實際控制人及其一致行動人持有股份質押比率超過80%的公司有9家，包括勤上股份、聚飛光電、聯創光電、聯建光電、雪萊特、珈瑋股份、萬潤科技、大族激光、德豪潤達等。(具體情況見上一篇文章：LED上市公司排雷手冊：誰在股權質押爆倉邊緣試探?)

　　前段時間股市 “跌跌”不休，股權質押融資造成的風險凸顯出來，而大股東股權質押風險尤為嚴峻，甚至面臨爆倉風險，各大上市公司普遍陷入了流動性困境，這對整個金融市場和實體經濟的穩定健康發展產生嚴重負面影響，化解質押危機成為當務之急。

　　為緩釋股權質押風險， 廣東、江蘇、浙江、福建、四川、河北、河南、山東等多地政府紛紛開始推進國資馳援事宜，幫助本地具有發展前景的上市公司紓解股權質押困難。其中全國十幾個省市的國資已于近期推出或醞釀了救市方案，從股權和債權兩方面入手，設立專項基金，馳援上市公司。據粗略統計，救助基金規模或已超千億元。

　　各地國資馳援基金規模

　　總的看來，各地救市方案主要包括股權救助、債權救助、并購重組三種方式，一起來看看各省市政府具體的救市方案：

　　深圳市：“風險共濟”馳援計劃

　　深圳近期成立專項小組，安排數百億專項資金，從債權和股權兩個方面入手，以市場化、專業化的方式，降低深圳A股上市公司股票質押風險。深圳國企平臺還通過委托貸款、過橋貸款、向實際控制人借款、受讓股票質押債權、提高股票質押率等多種方式，向上市公司或實際控制人提供流動性支持化解資金風險。

　　廣州市：多家券商擬攜手國資探路紓困業務

　　廣州多家券商表示，積極參與探路上市公司股權質押的紓困專項業務，但具體方案還在討論中。10月15日廣州市相關政府部門已從當地轄區監管部門獲得了因高質押率而導致流動性風險的相關民營上市公司名單。

　　佛山順德區：擬安排專項資金

　　順德近期正在醞釀出臺緩解當地上市公司股權質押風險的方案，擬安排專項資金，從債權和股權兩個方面入手，降低當地上市公司股票質押風險，改善上市公司流動性。根據初步方案，支持方案的核心內容也是通過融資支持、債權收購、股權收購等方式，向上市公司或實際控制人提供流動性支持化解平倉困難。

　　東莞市：計劃成立上市莞企發展投資基金

　　東莞市計劃成立上市莞企發展投資基金，為該項基金而設立的企業東莞市上市莞企發展投資合伙企業(有限合伙)已經在東莞市工商行政管理局完成登記。

　　汕頭市：設立共濟發展基金

　　由汕頭國資企業、海通證券和宜華集團共同出資設立共濟發展基金，將用規模50億元，首期規模10億元幫助有發展前景的汕頭本地上市企業紓解股權質押困難。

　　珠海市：與深圳合作設立百億馳援母基金

　　珠海國資平臺珠海基金、深圳國資平臺鯤鵬資本、鑫根資本等金融投資機構擬共同發起設立“粵港澳國家戰略新興產業馳援母基金”， 首期規模為100億元，重點發展新材料、新能源、金融科技、高端制造、生命科學等戰略性新興產業。

　　中山市：成立上市公司救助基金

　　中山成立上市公司救助基金，規模為50億元。同時，中山市金融局牽頭，由中山市國資委等相關部門組成專項工作小組，研究出臺相關措施，支持轄區上市公司，化解上市公司流動性風險。

　　北京海淀區：發起設立支持優質科技企業發展基金

　　北京市海淀區區屬國資和東興證券發起設立支持優質科技企業發展基金，通過受讓不超過上市公司總股本10%的股權，幫助民營科技上市公司化解股票質押風險等。其中基金規模100億元，首期20億元已完成募資。

　　北京西城區：擬發起設立北京新動力優質企業發展基金

　　北京市市區兩級政府引導基金共同參與，積極引入合作金融機構及其他社會資本，采取股權、可轉債等方式向上市公司提供資金支持，紓解上市公司流動性風險。基金將針對上市企業的實際經營情況，設計科學合理的投資方案，不謀求控股權，不干預企業正常經營活動，階段性持股，一旦企業化解流動性危機后將適時退出。基金規模達100億元，該基金主要投向專注實體經營、業績良好、出現暫時流動性危機的優質民營上市公司。

　　成都市：建立上市公司幫扶基金

　　成都建立100億元上市公司幫扶基金，采取股權、債權等方式向上市公司及實際控制人提供資金支持，化解上市公司或實際控制人流動性風險。此外還從產業、金融和財政政策等多個方面支持上市企業。

　　浙江省：設立浙江省新興動力基金

　　浙江國有資本與農銀金融資產投資有限公司、農業銀行浙江省分行簽署協議，擬共同設立“浙江省新興動力基金”。該基金合作投資目標規模100億元，首期規模20億元，將以市場化、法治化的運作方式，投向省內上市公司特別是民營上市公司。目前已初步梳理出近10家重點跟蹤研判的標的企業。

　　杭州市：已醞釀支持轄區上市公司方案

　　杭州主要通過低息乃至無息貸款給上市公司及國有資本直接持股兩種方式實施救濟。有媒體報道稱，杭州市此前已準備了支持本轄區上市公司的方案，但至目前尚未正式成文。據悉，杭州當時的計劃方案，操作模式與深圳類似。

　　湖南省：擬推動成立上市公司股權投資產業基金

　　湖南擬定救市方案主要包括四點：一是盡快牽頭推動成立上市公司股權投資產業基金;二是提供流動性支持，防止公司股東股票平倉而產生信用風險;三是協調金融機構給予支持，緩解企業實控人股權質押壓力及企業經營性的融資壓力;四是協助引入行業龍頭戰略投資轄區企業或者促成戰略合作。湖南馳援基金或將超過百億元，但方案并未最終敲定。

　　河南省：股權合作+流動性支持

　　河南國資馳援上市公司主要以股權合作為主，此外還為上市公司提供流動性支持。河南上市公司中已有多家上市公司宣布與地方國資達成合作關系，有效緩解資金壓力。

　　廈門市：擬設立多個百億級專項基金

　　近日，廈門擬設立多個百億級專項基金，以“股債聯動”的方式，積極化解當前上市公司股權質押風險。據悉，該組合式專項基金將包括財政出資為主導、社會資本參與的“紓困基金”、市場化運作的“共濟發展股權(債券)基金”、國資國企牽頭組建的“國企戰略發展基金”等，

　　通化市：擬設立50億發展基金

　　吉林通化市擬發起設立50億元規模的支持上市公司發展基金，全力支持民營經濟發展。該基金由市縣兩級政府共同參與，并將積極引入金融機構及其他社會資本。基金將針對每家上市公司的實際經營情況，制定科學合理的投資方案，不謀求控股權，不干預企業正常經營活動，階段性持股，一旦企業化解流動性危機后將適時退出。

　　除了各地方政府的救市方案，央行釋放再增加再貸款和再貼現額度1500億元，引導設立民營企業債券融資支持工具，初步預計規模將達1600億元，11家證券公司成立1000億元總規模的資管計劃，綜合救市資金規模將近5000億元。

　　其中，聯建光電、萬潤科技、雷曼股份、科恒股份等幾家LED企業也在被馳援行列中，珈偉股份此前在投資者互動平臺上表示已提交申請。

　　上市公司是各省市經濟發展的重要力量，若大批優質上市公司因股權質押風險而倒下，既傷害實體經濟，也會引起市場恐慌情緒。國資馳援在一定程度紓解了此次大規模企業質押危機，減輕投資者對于股權質押風險爆發的擔憂。但這只是應急之計，未來還是要增加企業融資的渠道，才能滿足生產經營的需要。