華燦光電2月27日發布年度業績報告稱，2016年歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.67億元，上年同期虧損9596.39萬元;營業收入為15.82億元，較上年同期增65.62%。自2012年6月上市以來，華燦光電在短短五年間經歷了盈利—虧損的規律性財務表現，而且，盈利的12年、14年以及16年的凈利潤均有大額政府補助且占到了凈利潤的絕大部分，光鮮亮麗的數字背后是這家LED龍頭企業盈利能力的窘迫。
數據來源：萬得資訊單位：億元
16年度凈利2.67億 政府補助占比98%
武漢華燦光電有限公司(下稱“華燦光電”)創立于2005年，目前是國內領先的LED( Light Emitting Diode，發光二極管)芯片供應商，公司致力于提供以GaN 基藍、綠光系列產品為主的LED 外延材料與芯片。公司主營業務主要為生產、銷售高亮度LED 芯片， LED 芯片經客戶封裝后可廣泛應用于全彩顯示屏、背光源及照明等中高端應用領域。
27日公布的16年財報頗有亮點，報告期內，公司實現凈利潤26，719.04萬元，較去年同期增加378.43%，創出上市以來新高，實現扣除非經常性損益后的凈利潤2，550.86萬元，較去年同期增加21，616.76萬元。對于較去年同期相比凈利潤大幅增加，其在公告中解釋是：
公司規模化效益逐漸體現，成本有所降低，是公司本年度利潤增長的主要來源之一，那么該公司的成本實際是否如其所說降低了呢?
該公司發布的年報數據顯示，16年營業成本12.03億，相比15年的7.95億又大幅提高，而不是公司公告中所稱的有所降低。
公司還宣稱財務費用有所下降，實際是同比去年還增加6.7%，這和其公告完全不符。
如果華燦光電的營業成本沒有降低，財務費用也完全沒有下降，那么其創出歷史新高的凈利潤又來自于何處呢?
16年年報中清楚的顯示了該公司報告期內獲得政府補助2.63億，占到利潤總額的85%，更占到凈利潤的98.5%，好吧，作為國內LED市場龍頭公司的凈利潤絕大部分來自政府補助，小編也是大開眼界了。
更奇葩的是該公司及其規律的財務表現，像循環小數一樣整齊規律，始終圍繞著盈利一年、虧所一年的主線循環，周而復始。
華燦光電2012年上市，上市前一直保持著高增長的態勢，2009至2011年，公司營業收入分別為1億元、3.5億元和4.74億元，年復合增長率117.36%;凈利潤分別為1474萬元、1.12億元和1.25億元，年復合增長率為190.77%。但就在上市當年，華燦光電營業收入下滑30%至3.3億元，凈利潤也下滑約30%至8734萬元，上市當年凈利潤只得0.87億。
2013 年，公司扣非凈虧損達1.1 億元，其主要原因包括： 1) 2013 年LED 芯片價格跌幅雖然趨緩，但ASP 降幅仍然達到20%左右;2)公司新導入機臺良率爬坡期較長，產生較大的原材料損耗; 3)公司在研發和導入4 英寸外延片的過程中，產生了較多廢片， 導致毛利率受到較大影響。
業績變臉的套路該公司在2013年便開始使用了。該公司先是預告盈利約1800萬，之后于2013年4月發布2013年業績快報修正公告及董事會致歉公告，公司2013年度業績由此前預告的盈利1806萬元大幅向下修正為虧損861萬元。盡管公司將修正原因解釋為與審計機構對會計政策的理解不同，但公司曾欲借此“調節利潤”的事實不容辯解。
據后來該公司發布的公告顯示，在編制業績快報的過程中，公司管理層認為蘇州子公司為相關項目領用的原材料、備品備件、試車費用等是用于設備基本功能調試，在未來正常生產研發過程中不再發生，因此均應計入在建工程(設備)，但未獲得會計師事務所的認可，調減在建工程約1995萬元。
華燦光電表示，經公司自查認定，本次業績快報出現差異的原因為公司財務人員對在建工程、開發支出的認定理解存在偏差所導致，公司董事會為此向投資者致歉，好吧，業績變臉被一句理解偏差解釋蓋過，小編拜服，值得注意的是雖然虧損，華燦光電當年還是取得1.35億的營業外收入。
華燦光電2015 年年報顯示公司實現營業利潤-19，974.64萬元，較同期減少1821.47%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-9，596.39萬元，較去年同期減少205.56%。對于虧損原因公司解釋稱報告期內雖然產能和銷售規模比上年同期有大幅的增長，公司規模化效益逐漸體現，成本有所降低，但市場競爭加劇導致產品價格大幅下跌，毛利空間收窄，公司新增規模效益被嚴重抵消，當年財報顯示公司獲得1.08億政府補助，如此還是沒有擋住該公司的業績大幅下滑。
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從華燦光電的營業收入可以看出是逐年增長的，加上每年不菲的政府補助，還是表現出驚人的盈利——虧損循環業績表現，五年間兩虧損，照此推演，在16年的驚艷表現之后，17年又該虧損了，只是不知這次玩的是什么套路，坐等好戲上演。
