三安光電是電子股中安全邊際和向上彈性兼具攻守兼備的品種。安全邊際來自于LED芯片產業集中度不斷提升和公司新增產能的逐步釋放,預計今年三安利潤將超過20億,明年有望繼續增長40%;向上彈性來自于其化合物半導體和LiFi等業務的增量和國開行、大基金、廈門政府支持下的海外產業并購。

　　LED業務提供足夠安全邊際。三安光電在極度競爭的全球LED產業持續擴產,在于臺、美、日對手競爭中逐漸顯出規模、技術、成本優勢,成為產業集中度提升的最大受益者。而LED照明需求方興未艾,價格下降持續驅動滲透率提升。三安32臺新MOVCD逐步投產,將推動下半年收入逐季成長,保守計算全年收入增速有望達到20億。剩余68臺MOCVD 將在2016年投產,望推動16年業績增長40%。公司最新公告1.26億收購空氣化工產品 (AP)(蕪湖)100%股權和空氣化工(上海)11臺ISO 容器,進一步加強上游原材料能力。

　　半導體內生外延,再造一個三安。三安將砷化鎵和氮化鎵等III-V 族半導體為核心打造集成電路產業,增發預案擬建年產30萬片GaAs 和年產6萬片GaN6寸生產線。目前三安5000片/月的GaAs 一期已經開始試產,預計明年中量產,GaN 產線設備亦在逐步到位。未來軍工,物聯網,5G 通訊等對化合物半導體射頻、功率芯片的強烈需求,將會在4G之后再度燃起化合物半導體市場的爆發。而通過大基金48.4億入股并出資25億美元與三安合資III—V 族化合物集成電路發展專項基金,國開行200億元低息貸款,三安集團手中將有400億元資金可用,通過海外并購成為化合物半導體龍頭值得特別期待。公司最新公告國開行1.4億年利率1.2%低息貸款已通過三安集團借給三安集成,加上此前諸多軍工、汽車業務訂單和補貼款,國家隊政策紅利亦逐步體現。

　　光通訊是又一極具潛力的增長點。除了LED 和化合物半導體之外,光通訊光電芯片是公司的又一成長點,有望于2016年開始貢獻數億收入。三安7月與上海航天電子通訊設備研究所宣布共同開發并推廣室內外LED 智能照明通訊(LiFi)產品、車聯網系統產品、光電智能監控產品等各種集成電路應用領域,在光通訊領域邁出堅實一步。