最近突然發現，三安光電最近很火，比當年奶粉事件的三聚氰胺還要火。在這其中，贊賞者有之，微詞亦有之——三安憑什么拿那么多補貼金!某媒體刊文說，三安光電已確認為國內LED芯片絕對龍頭企業。

　　無意偏頗，贊賞與微詞兼而聽之。筆者認為，在三安那里，必有LED企業應該學習的經驗，可能也暴露了體制的某些不足。

　　芯片大王

　　三安光電股份有限公司成立于2000年11月，2008年7月在上海證券交易所上市，總部位于福建省廈門市，擁有分布在廈門、泉州、天津、蕪湖、淮南的7家全資子公司、1家控股子公司及3家參股子公司，主要從事全色系超高亮度LED外延片、芯片及化合物太陽能電池、高倍聚光光伏產品等的研發、生產與銷售。

　　從2008年到2012年，三安光電凈利潤暴增15倍，截至2012年末，已成為凈資產達60億元、總資產超百億元的LED巨頭。三安光電2014年實現營業收入45.80億元，同比增長22.71%;歸屬母公司凈利潤14.62億元，同比增長41.15%。規模上，三安目前MOCVD總數量已達到180臺左右，且全部開滿，此外三安還在不斷擴產。技術上，三安光電目前主要對應中高端市場，受低端市場價格戰影響很小，盈利能力有望維持穩定甚至提升。

　　自落戶廈門以來，三安光電不斷發展壯大，連續十年市場占有率居全國之首。中國芯片企業的格局，目前更加明顯呈現出三安光電一家獨大的情形。據2015年中國外延芯片企業營收排名，三安光電芯片營收達到45.7億人民幣，超過了緊隨其后7家廠商的總和。日前消息稱，三安光電預計15/16/17年實現凈利潤22.22/30.97/42.10億元，同比增長52.00%/39.33%/35.94%。

　　不過，三安光電受到產能過剩的詬病。晶電董事長李秉杰預估，全球MOCVD機臺數約2，000臺，今年預估增加250臺新機臺，但也會淘汰200臺，然新增機臺屬于大機臺，因此整體設備產能仍舊過剩;250臺新機臺中，三安光電占了100臺，新晶電約40臺，其余各家廠商合計貢獻110臺。

　　補貼大王

　　三安光電每年的巨額補貼歷來受到業界的關注和質疑。3月31日，三安光電又收到一大筆補貼款。根據三安光電與廈門市簽署的《投資協議》，三安光電在廈門市從事集成電路的研發與制造產業化項目，本次獲廈門市戰略性新興產業專項扶持資金1.5億元。另外，三安光電全資子公司福建晶安光電有限公司申請的“LED藍寶石襯底項目的產業化”報告已獲安溪縣政府同意，于3月30日撥付晶安光電該產業化項目一期經費2000萬元。

　　三安在LED芯片行業沉淀多年，已獲得國家不少的補貼支持。據不完全統計，自2010年到2014年，三安光電獲得各項補貼額度超30億元。數據顯示，2010年三安光電累計收到政府補貼達7億多元，占比2010年凈利潤的60%;2011年政府補貼18.29億元，凈利潤占比86%;2012年超過3億的補貼占凈利潤60%;2013年補貼占比45.7%。2014年度報告期內，三安光電共計獲得政府補助金5.05億元。如果將2010年至2013年三安光電收到政府補貼金額與當年的凈利潤相比，結果分別是60%、86%、60%、45.7%。

　　三安光電挾帶政府補助設備的優勢，被視為LED產能供給過剩的罪魁禍首。業界觀察，三安近來努力生產、降低成本，但因遭逢這一波需求遞延，衍生不少庫存，因此在市場上采取積極的價格策略;此外，三安光電的廈門廠原訂放置200臺MOCVD設備，并已經順利拿下其中100臺的設備補助款，其余100臺設備受限于62號文件，業界判斷可能無法順利拿下補助款。

　　輔國親王

　　三安光電最近搶人眼球還因為國家產業基金正式成為三安光電第二大股東。6月16日，三安光電公告稱公司第二大股東福建三安集團有限公司與國家集成電路產業投資基金股份有限公司簽訂了《股份轉讓協議》，三安集團將其持有的三安光電2.17億股股份(約占總股本的9.07%)轉讓給國家產業基金。國家產業基金成為三安光電的第二大當家。

　　大基金代表國家投資，意義重大。國家產業基金的出資者主要由財政部、國開金融、中國煙草等政府背景單位組成，其投資的企業意味著擁有國家信用背書。國家產業基金入股三安光電，將有利于為公司提供各種資源保障，通過產業鏈整合、海內外并購，進一步推動公司快速做大做強III-V族化合物半導體業務，加快國際化發展步伐和產業鏈一體化布局，躋身世界同行業前列。

　　對三安光電的扶持，有利于中國LED芯片謀求世界地位。根據業內觀點，LED芯片產能重心正移向中國，國內產能則向三安等龍頭廠商集中。大陸連續五年產能擴張全球第一，2015年產能將繼續大幅擴張超越臺灣成為LED芯片最大產區。同時國內產能逐漸向幾大龍頭廠商集中，三安光電作為絕對龍頭，產能規模、技術專利和產品層次具備明顯競爭優勢，將顯著受益國際需求轉移和國內行業整合進程。

　　國家棋子

　　從大基金入股三安光電來看，三安光電已經不僅僅是三安光電，他可能是國家戰略布局的一部分，或者說，他可能是國家戰略的一顆棋子。想到這點，對于三安光電巨額補貼就不必羨慕嫉妒恨了。那么，為什么三安光電能搭上國家的大船呢?

　　三安光電自創立以來顯示出的”大視野、大氣魄“與國家大戰略不謀而合。2002年11月，三安光電自主生產的第一片外延片成功問世，標志著中國LED產品國產化拉開序幕，打破了國際壟斷格局。據了解，三安光電組建了由美國、日本、中國臺灣及國內光電技術頂尖人才組成的國際一流研發團隊，目前已累計申請及擁有國內外專利650余件，其中發明專利占76%以上。正如上所說，政府扶持三安光電，就是國家謀求世界地位。

　　三安光電在資本運作上也顯示了他的”大手腕“。自2008年借殼上市以來，即使處于LED行業寒冬時期，三安光電也是為了擴產不斷進行融資。三安光電著眼于LED整體產業發展，不斷在產業上下游延伸，試圖實現產業鏈垂直一體化布局。在上游，入股臺灣璨圓、與首爾半導體合作，專利交叉共享。在中游，與兆池股份、國星光電、聚飛光電等簽署合作協議，預計未來三年訂單超過10億。在下游，則與珈偉股份和陽光照明合作。從上述信息看出，三安光電正在積極地推動LED產業鏈的整合，預計未來會繼續在這個行業進行整合，有并購重組的預期。大基金入股三安光電可能表明國家正在加緊、加快對半導體支柱產業的控制，至少是在產業鏈上游的控制。作為社會主義公有制國家，國有經濟控制支柱產業是理所當然的。與大基金入股三安光電類似，廣晟公司入股國星光電好像有同樣的意味。7月2日國星光電發布公告，公司的控股股東及實際控制人變更為廣晟公司。廣晟公司成立于1999年12月，是全國唯一以軍隊、武警部隊和政法機關移交企業為主體組建、發展起來的省屬國有獨資企業，是廣東省人民政府國有資產監督管理委員會監管的大型國企之一。

　　近兩年至今，LED企業跑路潮、倒閉潮下出現了不少唱衰LED的聲音。GDLED認為，國家對三安光電的入股表明半導體產業越來越成為關系國家經濟命脈的重要支柱產業。LED產業不會垮，目前的行業局面是顯示LED產業從以前的粗放型向精、強的方向發展。LED的未來前景大好。

　　同時也注意到，有評論認為，政府補貼使中國大陸的LED產業加快崛起，但是，政府補貼也造成了嚴重的產能過剩，政府對三安光電的巨額補貼是政策扶持拔苗助長。對于政策補貼具體操作實施上的一些不足，有待體制研究專家不斷完善。