6月2日，距公司IPO過去尚不足3個月時間，藍思科技(300433.SZ)便火速拋出了一份超過60億元的巨額再融資。此前，公司剛于3月18日登陸創業板，按其IPO發行價格22.99元/股計算，公司首發募集資金額近15.4億元。

　　不過，這一規模較公司此番再融資規模相比，只能算是“小巫見大巫”。那么，藍思科技為何如此短的時間內即可啟動天量再融資呢?

　　當天，記者致電藍思科技證券部，但電話始終無人接聽。對此，西南證券一位投行人士道出了個中玄機。

　　“現在，二級市場行情火爆。定增市場亦是如此，大量資金有市場需求，因此，只要有好的項目，上市公司并不愁籌不到錢。而且，按照現有政策，只要公司前次募集資金已使用完畢，就可以啟動再融資。現在，很多首發公司都在披露招股說明書時已經提及，其募投項目如用自有資金先期投入的話，首發后可以進行置換。公司此舉是把政策用足而已，也無可厚非。”該人士稱。

　　4月3日，藍思科技發布關于使用募集資金置換已預先投入募投項目自籌資金的公告稱，截至2015年3月9日，公司以自籌資金預先投入募投項目的實際金額為242404.15萬元，公司使用募集資金150638.28萬元置換已于前期投入兩個募投項目的自籌資金。其中，中小尺寸觸控功能玻璃面板技改項目和大尺寸觸控功能玻璃面板建設項目各置換了73846.97萬元和76791.31萬元。

　　然而，從公司披露的募集資金使用情況來看，其IPO兩大募投項目之一的大尺寸觸控功能玻璃面板建設項目前景卻并沒有公司當初在招股說明書描繪的那般美好，甚至還報出了過億元的巨額虧損。

　　二級市場上，藍思科技當天早盤以漲停板開盤后，便出現沖高回落，最低下探至139.60元，全天振幅達8.28%。截至終盤，公司股票報收140.00元，對應總市值仍高達942.2億元。

　　34億押注藍寶石

　　據藍思科技當天披露的定增預案顯示，藍思科技本次募集資金總額不超過60.26億元，擬用于藍寶石生產及智能終端應用項目、3D曲面玻璃生產項目及補充流動資金。

　　其中，藍寶石生產及智能終端應用項目擬投入募集資金34.02億，占比達56.46%。公司稱，項目建設期為兩年，完全達產后預計年銷售收入為67.8億元，預計年凈利潤為11.16億元。

　　另一募投項目3D曲面玻璃擬投資16.24億，建設期為一年，完全達產后預計年銷售收入為20.09億元，預計年凈利潤為6.8億元。余下10億元用于補充公司流動資金。

　　對此，華創證券分析師華中煒表示，藍寶石將是下一個十年中消費電子領域Cover Lens的主流技術。

　　“未來三年藍寶石產業有5倍以上成長空間。”華中煒預計。“蘋果整合藍寶石產業鏈上下游，將導致未來藍寶石供給端也趨于集中，藍寶石供給端也將出現寡頭。”

　　華中煒稱，目前，公司手機攝像頭的玻璃蓋板價格在1-2元/片，藍寶石蓋板的價格為6-7元/片，這意味著若藍寶石手機蓋板取代玻璃蓋板的話，公司手機蓋板收入將有3-5倍的提升空間。

　　首發項目虧損過億

　　值得一提的是，在公司首發兩個募投項目中，公司大尺寸觸控功能玻璃面板建設項目建成以來已連續報出虧損。

　　據公司披露的前次募集資金投資項目實現效應情況對照表顯示，該項目2013年、2014年至2015年1月至4日，分別虧損6.89萬元、9701.37萬元、1285.20萬元，累計虧損已逾億元，達10993.46萬元。

　　記者調查發現，早在公司上市之初，公司對于該項目前景卻相當樂觀。在項目100%達產后，預計每年可新增銷售收入400000萬元，實現利潤總額9.18億元;凈利潤68823.29萬元;項目的稅后財務內部收益率為42.59%，稅后投資回收期為3.95年(靜態，含1.5年建設期)。

　　然而，最新進展卻表明，截至今年4月末，公司大尺寸觸控功能玻璃面板項目累計產能利用率僅達39.19%，較公司原先預計的滿負荷生產相距甚遠。

　　對此，公司表示，公司大尺寸觸控功能玻璃面板建設項目已于2015年4月1日全部達到預定可使用狀態。但由于大屏手機對部分平板電腦的替代，平板電腦市場需求下降，平板電腦防護玻璃訂單不及預期，導致大尺寸觸控功能玻璃面板產能利用不飽和，項目產生的效益未達預期。

　　此前，公司還于4月25日發布公告稱，對公司首發募投項目進行了大幅調整。藍思科技表示，公司根據對目前及未來大尺寸面板產品的產能情況，以及對平板電腦、觸控筆記本電腦、平板電視等大尺寸面板應用領域發展情況的分析，預計下游客戶對大尺寸面板的新增需求將不及之前預期。因此，公司擬將大尺寸觸控功能玻璃面板建設項目投資總額由184629.31萬元調整為104763.56萬元，大幅縮減了近8億元，為79865.75萬元。