LED企業陸續公布2014年年報，截至4月9日，國內A股53家LED企業中，已有26家披露了年報。

　　這26家企業中，超過七成在去年凈利潤實現增長，整體行業正保持穩步速度，向前碾延。

　　國內長期關注LED發展的權威專家、高工LED董事長張小飛在接受記者采訪時表示：“LED做得比較好的企業，利潤比前兩年都在增加，企業市場占有率在提升，未來將進入穩定的增長期。”

　　LED產業經過多年的資本融合，洗牌加劇，行業發展相對成熟，而隨之政府補貼似乎也在逐年下降，特別是廣東省內的LED企業。不過，行業預計2015年全球LED照明市場增長仍將超過20%，且繼續高速增長。

　　廣東企業仍領風騷

　　經過全年的渠道整合和資本洗牌，七成LED企業凈利潤較去年出現增長。

　　凈利潤增長幅度最大的要數上市兩年多的華燦光電[-1.29% 資金 研報](300323.SZ)，這家LED芯片供應巨頭去年凈利潤暴漲1151.01%，一舉扭虧為盈。

　　華燦光電實現營業收入7.06億元，營業利潤1160.32萬元，利潤總額1.07億元，凈利潤9090.61萬元。

　　華燦光電2014年芯片產能提升，銷量大幅增加，去年LED芯片生產量增長184.92%，銷售量增長133.81%。

　　與此同時，另一LED產業巨頭聯建光電[6.47% 資金 研報](300269.SZ)業績也頗為搶眼，凈利潤同比增長達723.60%，報告期內實現營收9.7億元，較上年同期增長65.66%，實現凈利潤1.34億元。

　　上述凈利潤暴漲是合并報表的結果。去年5月伊始，分時傳媒納入上市公司合并報表范圍，使聯建光電廣告行業收入增長至34345.37萬元，較上年同期增長5938%。

　　這家主業為LED顯示、LED小間距電視、LED智能照明和LED文化教育傳媒的上市公司，擅長“差異化”，憑借中高端LED顯示應用，在廣告媒體、舞臺演藝及政企宣傳等細分領域形成了一定的差異化競爭優勢。

　　與地處華中的華燦光電一枝獨秀不同，位于廣東的LED企業則是百花齊放。公開資料顯示，廣東省LED產業已基本形成從襯底材料、外延片、芯片、封裝到應用完整的產業鏈條。

　　經過多年洗牌和兼并重組，廣東現有LED上市公司31家，其中以LED為主營業務的上市公司17家，占全國以LED為主營業務的上市公司68%。全省31家LED上市公司總市值超1150億元。

　　地處深圳，主營LED顯示屏、LED照明燈的洲明科技[0.00% 資金 研報](300232.SZ)，去年凈利潤也獲得增長，實現總營收為9.73億元，比上年同期增長23.8%。全年實現凈利潤8026.03萬元，同比增長10.90%，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤6085.89萬元，同比增長84.58%。

　　另外，深圳雷曼光電[-0.38% 資金 研報](300162.SZ)亦出現增長，2014年實現營收4.05億元，比上年同期增長15.62%，營業利潤2918.22萬元，比上年同期增長247.23%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2710.12萬元，比上年同期增長55.48%。

　　同時，位于廣州的鴻利光電[2.05% 資金 研報](300219.SZ)2014年營收10.18億元，較上年同期增長38.38%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9010.67萬元，較上年同期增長47.62%。

　　“未來將進入穩定的增長期，LED做得比較好的企業，利潤比前兩年都在增加，企業市場占有率在提升。”張小飛告訴時代周報記者。

　　張小飛認為，消費者對LED的普及與應用，效果已經體現出來，“目前市場滲透率在30%-60%的增長”。

　　大額“蹭補”過去時

　　每年都有大筆科技扶持資金投至LED產業，一些LED龍頭企業抱團哄搶科研項目和工程項目，以爭取政府扶持的專項資金。

　　在獲取政府補貼方面，三安光電[-1.05% 資金 研報](600703.SH)是絕對的“蹭補”大戶。三安光電于今年3月31日，獲得政府補貼1.7億元。

　　2014年度報告期內，三安光電共計獲得政府補助金5.05億元。而在報告期初政府補助余額為15.57億元，期末余額為13.63億元，本期減少6.82億元。

　　同時，華燦光電去年的凈利潤暴漲也離不開政府補助的貢獻。2014年報告期內，其共計獲得政府補助金為9237.01萬元。而在2013年，該補助金額達到了1.35億元。

　　由此可見，政府補貼在逐步減少。

　　如洲明科技2014年的營業外收入中，來自政府補貼的金額為1065.92萬元，2013年該補助金為1119.19萬元，稍為減少。

　　在全國高科技企業發展LED專業委員會主任鄭浩聞看來，未來政府大額補貼投入到LED產業的現象或將不復存在。

　　鄭浩聞告訴時代周報記者，目前，中國的LED企業已形成了龍頭集群，市場已相對成熟，未來的補貼形式只會越來越狹窄。而在張小飛看來，現在政府已經沒什么補貼了，除一些研發的項目還延續以前的情況。

　　“主要是當地政府對某些企業的補貼，而對大部分的企業來講，對燈具出售進行補貼，現在已經沒必要了。”張小飛告訴時代周報記者。

　　不過，目前政府主要是對LED企業進行科技型補貼，其涉及研發，科技型補貼導致的問題很多，“企業要生存，補貼也不夠，但也不能靠補貼去發展，”LED產業發展已經日趨成熟，主要行業比價清晰，企業競爭拼的是規模和渠道鋪設。

　　在張小飛看來，除了產業補貼下降外，目前LED企業的“產業鏈負債”也值得關注。如今，LED企業的供應周期越來越長，對于供應商而言，下游用戶付款不及時的情況之下，中上游企業將難以獨善其身。

　　“特別是非上市公司，銀行對這種公司的貸款卡得很緊，負債多了，資金周轉也很困難。”張小飛表示。

　　時代周報記者發現，產業鏈負債在上市公司中也表現得較為突出。

　　聯建光電的應收賬款余額從2013年12月末的2.695億元，增至4.25億元，“應收賬款余額總數較大”。

　　聯建光電稱，為維系與核心及重點客戶長期合作關系的穩定，給予他們的信用期較長，同時公司也給予新增的部分大客戶相對寬松的信用政策，這在一定程度上延長了應收賬款的回收周期。

　　位于深圳的LED企業長方照明[-1.67% 資金 研報](300301.SZ)2014年應收賬款達到1.44億元，而其歸屬于上市公司股東的凈利潤僅5067.31萬元。

　　另外，洲明科技在歸屬于上市公司股東凈利潤僅6000萬余元時，其應收賬款達到了2.39億元。

　　LED寡頭時代

　　經過多年的資本介入與市場發展，行業預計2015年全球LED照明市場增長仍將超過20%，傳統照明巨頭將會進一步加速行業洗牌和整合。

　　“比如上游集中在三安光電，中游在木林森(002745.SZ)，下游在三雄極光和歐普照明。”張小飛告訴時代周報記者。

　　上述LED巨頭們去年均取得了不俗的成績，繼續笑傲江湖。

　　年報顯示，三安光電實現銷售收入45.80億元、凈利潤15.10億元和歸屬于上市公司股東的凈利潤14.62億元。

　　與上年同期相比，這家主營LED芯片的企業去年銷售收入增長了22.71%，主營的芯片、LED產品營收達到42.14億元，毛利率達41.06%，增幅達8.62%。

　　與此同時，今年2月17日登陸資本市場的木林森，去年營收達40.02億元，增長39.25%。營業利潤達到了5.06億元，增長1.47%。

　　三雄極光和歐普照明均未IPO，不過他們去年自報的業績也較好。

　　三雄極光董事長張宇濤稱，2014年三雄極光LED產品相比2013年翻倍增長，銷售額占整個公司的50%以上，特別是下半年LED的銷售占比高達70%，總體業績繼續保持兩位數的高速增長。

　　歐普照明據稱已在全國各地密布了6000多個銷售網點，3500多家專賣店。近年來又擁抱電商，并在2014年“雙11”創造了9443萬元的銷售神話。

　　張小飛認為，未來LED企業競爭的是規模和實力，“大企業已在渠道鋪設，產能研發和產品布局方面做了大量工作，所以現在較勁的是內功”。

　　在業內人士看來，LED產業早年因獲得國家大量政策和資金扶持，進入門檻較低，獲得迅猛發展，導致大量資本進入，行業產能過剩，而經過2012年及2013年的產能釋放，目前LED行業仍在洗牌加劇。

　　——個例——

　　聚飛光電的多元化轉型

　　靠背光LED產業發家的聚飛光電(300303.SZ)，正在打破產品結構單一的瓶頸，走多元化之路。

　　2014年年報顯示，聚飛光電實現營業收入9.9億元，同比增長31.4%，凈利潤達到1.8 億元，同比增長36.6%。聚飛光電在小尺寸背光市場擁有絕對的領先地位，在國內的市場份額占據30%以上。

　　2015年正好是聚飛光電成立十周年，公司締造者邢其彬是一位繞不開的人物。但作為公司的董事長，邢其彬為人低調，極少在公開場合露面，同時不接受媒體采訪。

　　務實的作風使得聚飛光電迅速搶占國內市場，布局海外。聚飛光電目前亟須擴張產能。不久前，該公司與惠州仲愷高新區簽署了投資協議。

　　但記者調查發現，聚飛光電上述擴張項目的進度，目前進展緩慢，實質性的進展只是簽署了投資協議。

　　產品結構多元化發展

　　背光LED仍是驅動聚飛光電業績增長的主要動力。2014年，其背光LED實現銷售收入8.5 億元，同比增長37.0%，占主營業務收入的86.7%。

　　聚飛光電主要產品按用途可分為背光LED產品和照明LED產品。背光LED產品主要應用于手機、電腦、液晶電視等電子產品;照明LED產品主要應用于室內照明領域。

　　有投資者曾指出，聚飛光電的產品主要集中在小尺寸LED產品上。2013年，公司小尺寸背光實現銷售收入46484.32萬元，其中超亮系列產品在主營業務收入中的占比達到52.01%。

　　聚飛光電顯然正在努力克服這一產品結構單一的問題，發力中、大尺寸背光領域。2014年聚飛光電在中、大尺寸背光領域業績增長，在主營業務收入中的占比由上年的21.14%上升至29.31%。

　　即使這樣，聚飛光電中、大尺寸LED背光業務在國內的整體市場份額仍然不到5%，同時前兩年由于尚處磨合期，與國內電視品牌商合作量還比較小。

　　相比中、大尺寸，聚飛光電在小尺寸背光市場擁有絕對的領先地位，在國內的市場份額占據30%以上。

　　基于此，聚飛光電加大了海外市場拓展力度，背光LED產品受到中國臺灣、韓國等地客戶廣泛認可，并與上述國家客商開展業務合作。

　　今年1月16日，聚飛光電與經豐田合成授權的豐田合成光電貿易(上海)有限公司在深圳簽署了協議。豐田合成是全球LED行業技術領先者，擁有白光LED關鍵技術專利組合。

　　聚飛光電董秘辦人士告訴記者，公司可以使用豐田合成授權的白光LED專利技術，并按照專利生產產品，達成供應鏈的戰略合作。

　　不過業內人士認為，雖然國內LED芯片技術仍有很多需要攻關的地方，聚飛光電此次付費或許不菲。

　　聚飛光電董秘辦拒絕向外透露雙方此次的合作金額，“這個是保密的，確實不清楚，”上述人士告訴時代周報記者。目前，聚飛光電授權的該白光LED已經上市銷售。

　　至于批量銷售生產的產量這塊，該董秘辦人士稱，“暫時還不清楚，公司生產的LED產片主要在白光領域，未來將把這塊業務打造成為重要的主營業務增長點”。

　　“中興系”邢其彬

　　今年是聚飛光電成立十周年，作為它的締造者，邢其彬是一位繞不開的人物。

　　今年50歲的邢其彬，早年畢業于北京郵電科學研究院電子與通訊專業，碩士學位。邢其彬在中興通訊任職長達10年，這成為其日后創業的重要積累。

　　2004年開始，邢其彬開始涉足資本投資。2004年-2005年8月，邢在深圳市聚賢投資有限公司擔任董事，實際負責聚賢投資對外投資管理。

　　2005年9月15日，邢創立了聚飛光電。此前在中興通訊的很多同事都成為邢其彬的創業伙伴，外界稱之為“中興系”。

　　聚飛光電的發起人，包括邢其彬、侯利和、諸為民等6人。其中，邢其彬、侯利和諸為民3人均在聚飛光電擔任董事，他們均來自于中興。

　　一位接近邢其彬的人士告訴時代周報記者，邢其彬善于言談，往往語調高昂，喜歡輔以手勢。

　　但與此同時，邢其彬為人低調，極少在公開場合露面，幾乎不接受媒體采訪，目前僅有的一篇報道還是發生在2011年，當時邢其彬接受雜志專訪。

　　邢其彬在采訪時強調要精細化管理助推企業發展，而在投資者進駐聚飛光電考察時，邢其彬亦談到要精細化管理企業。

　　但聚飛光電的上市路并未一帆風順。2011年7月8日，聚飛光電接受IPO審核，若能順利過會，將成為當年上市的第五家LED生產企業。不料，當年聚飛光電IPO審核遭否，直到2012年3月19日，聚飛光電才成功登陸深交所創業板。

　　截至2014年12月31日，邢其彬持有聚飛光電25.5438%的股權，成為其第一大股東、實際控制人。

　　惠州建廠懸疑

　　3月2日晚間，聚飛光電公告稱，公司已與惠州仲愷高新區惠南高新科技產業園管委會簽署《投資項目管理及服務協議書》，就公司在惠南科技園設立全資子公司(注冊資本1億元)，并申請建設用地，開展LED 產品生產、研發、銷售等經營活動的事項達成合作協議。

　　聚飛光電表示，目前公司正處在快速發展時期，但現有生產經營場地難以滿足企業后續持續、快速增長的需要，“為保障公司兩年后更廣闊的發展空間，公司擬在惠南科技園區申請建設用地”。

　　然而，時代周報記者調查發現，上述擴張項目進展緩慢，除投資協議外無實質性進展。

　　聚飛光電董秘辦相關人士向時代周報記者證實，目前聚飛光電落子仲愷高新區的項目用地未批復，相關手續還未完善，配套未投入，土地出讓金也還沒到位。

　　上述人士表示，下一步準備將成立子公司，通過該子公司形式去拿地，而目前僅僅只是與惠南產業園管委會簽訂了一個意向，“之前只是說我們有意向去他們那里發展，接下來我們準備去那里(惠南產業園)成立子公司。”

　　但據惠南產業園管委會(辦事處)招商部人士透露，聚飛光電在當地看中的地塊曾有好幾家企業爭取，但最終聚飛光電脫穎而出，“主要是我們覺得聚飛光電項目不錯，所以才批給它”。

　　聚飛光電稱，惠南高科園將LED行業列為鼓勵發展的戰略性新興產業。但上述招商人士明確告訴時代周報記者，所有的優惠都取消了，“現在開發區都取消了優惠政策，不過最終要看項目是否優質，到時候地價打折可以申請”。

　　與此同時，聚飛光電董秘辦相關人士告訴時代周報記者，作為地處深圳的LED企業，“深圳這塊場地有限，申請用地很難，惠州那邊地比較多，比較廣闊”。

　　仲愷開發區一名負責招商的人士稱，與深圳不同，當地屬于國家級開發區，用地都非常緊張，“現在很多企業雖然已簽約落戶，但都是排著隊”。

　　不過，惠南產業園管委會(辦事處)招商部負責人李岳霖拒絕向記者透露聚飛光電在當地拿地的情況，理由是，“管委會與聚飛光電達成意向，不能透露相關情況，我們也沒有發布相關消息”。

　　雖然聚飛光電的上述項目未來是否成行，還未可知，但這一擴張消息甫經公布，加之一季度盈利消息的利好下，聚飛光電的股票聞訊大漲。

　　3月4日，聚飛光電收盤價為21.31元/股，漲幅2.95%，此后股價一路高歌猛進，漲至4月10日午后收盤價的34.51元/股，漲幅5.92%。